大摩警告：未来几周要当心美国科技股收益“爆雷”冲击

随着美国上市公司二季度报来袭，摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师警告称，由于科技股的收益预期相对较高，未来几周它们很容易出现“爆雷”情况。

受疫情影响，美国某些行业的2020年收入预期被下调了多达50%。但是，即使经济衰退使多个行业的前景黯淡，科技公司还是在很大程度上避免了被大幅下调利润预期的命运。

与中国不同的是，疫情对于美国经济和盈利的影响更多体现在二季度。平均而言，科技股未来12个月的收益预期平均仅下降2%，而其他周期性行业的降幅为35%。

摩根士丹利最近一份报告称，这意味着，随着未来几周陆续出炉的业绩，一些科技公司及其股东可能会清醒过来。

“鉴于我们在上周的报告中讨论的科技支出的固有周期性，这种情况(科技股和其它周期股之间的差异)没有什么意义。”摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)在7月20日的一份报告中表示，“因此，我们认为，未来几个季度，科技行业的收益风险高于预期。”

此外，威尔逊说，曾经一次性受益于COVID-19的科技公司更容易受到股价调整的影响。他说，Netflix就是一个早期的例子。该公司上周四公布财报收益逊于预期，并下调了第三季度财季预期，股价随后下跌了15%。

"造成这种分化的原因是，许多科技公司都是COVID的受益者，这意味着第一季财报的下行修正幅度较小。"Wilson表示，“然而，这意味着，随着衰退的结束，他们可能在2020年下半年面临更大的盈利下行风险。在我们看来，受疫情一次性利好和需求提前提振的许多周期性科技股，他们面临的风险最大。”

并不意味着科技股出现泡沫

但威尔逊强调，这种预期并不意味着出现“网络泡沫”式崩盘的环境已经成熟。

相反，威尔逊建议即使科技股在公司业绩公布后大幅下挫，依然可以买入，因为他们的资本支出可能会回升。

Wedbush证券公司的丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)也非常看好科技股，他指出，现阶段疫情影响下，还会有数百万人继续在家工作。因此，线上云服务的大量需求还会促使科技股获得巨大收益。

以微软为例，与2019年同期相比，其云服务收入在2020年前3个月飙升了39%，两个月就实现了两年的增长。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)预测，科技股可能还会再上涨20%至30%才会到达峰值。

关键词： 美国 科技股